2020年4月2日，瑞幸咖啡爆出内部人员伪造22亿元交易额。消息一出，瑞幸股价闪崩。美股开盘后，瑞幸40分钟内触发五次熔断，截至北京时间4月2日晚11点10分，又发生六次停牌。

    截至北京时间3日0时6分，瑞幸股价6.89美元，跌73.70%，相较于今年1月17日的年内最高点51.38美元，瑞幸股价已跌到了地板上。市值蒸发已超130亿人民币。

   按照美国及中国的的法律，上市企业如有弄虚作假的行为，投资者如果参与了瑞幸咖啡的投资，并受到其虚假信息的误导产生损失，瑞幸咖啡也有可能要因此被追究法律责任。

   瑞幸咖啡一直以让年轻人“喝得起的咖啡”来展开自己的品牌故事，他们曾表述咖啡在中国人均消费量不足5杯，这是一个有着巨大空白的增量市场。他们给出的结论是中国的咖啡需求不高是因为中国人喝不起，所以在深谙资本运作的背后资本大鳄的支持下，在以星巴克为对标目标，通过复制对手的模式来启动自己的咖啡帝国。

    通过重资产开路，补贴占领市场打规模战，以写字楼等办公场所为据点，瑞幸大规模、高频率开店，并辅以高额的优惠政策，以让年轻人“喝得起咖啡”。

    瑞幸的选址标准是，选址必须要配送效率高，为此一个核心区域内可能有3到4家门店；另一方面就是大规模补贴，而且补贴“三到五年内不会停止”，而且就像网约车早期的价格补贴战一样，这种方法在早期就流量圈地相当有效，在中国这个价格敏感的消费市场也能够建立起强大的用户认知。

    经过了两年的时间，瑞幸的门店已经超过2000家，仅次于进入中国已经20年的星巴克，并且在纳斯达克的敲钟上市。一时间风头无两。

    在纳斯达克的上市的时候，瑞幸表示“这将是中国咖啡消费平权的开始”，并还将持续补贴3到5年。过度补贴是瑞幸的标签，它既让瑞幸饱受质疑，同时也助力瑞幸快速跑到了IPO。甚至瑞幸高管在接受媒体采访时说过，“老有竞品盼着我们停止补贴，不要有这个盼头”。

    为了持续这一商业模式，持续不断的资金是不避免的，可以看到的账面上投入的钱一方面是不断开门店的钱，另一方面就是为引客补贴的钱。

    瑞幸咖啡瑞幸咖啡的门店有四种店型，旗舰店、悠享店、快取店和外卖厨房店，前两者保留了传统咖啡店的社交需求，主要功能是树立品牌形象，后两者则主要提供便捷服务，可自取或者外送。

    在所有门店类型中，快取店占比超90%，门店面积仅有数十平方米，既不需要在黄金位置，也不需要挑拣物业条件，扩张最方便，这也是瑞幸咖啡的核心竞争力所在。

    但，被瑞幸咖啡普及的绝大多数消费者看中的并不是快速取到咖啡，而是足够便宜。可悲的是瑞幸丑闻刷屏后，很多普通用户讨论的是，要赶紧把手上剩下的10多张优惠券用掉。这样才不亏。

   这样的消费方式和商业模式是很难让人信服的认同这是一个良性的经济行为。重薅之下，焉能长毛？

   其实，瑞幸咖啡也很清楚自己在咖啡上是不赚钱的，只是个引流产品，卖一杯亏一杯，卖三杯亏两杯，想要实现业务增长，只能通过增加客户在购买咖啡同时对于其他产品的购买量，进而提高客单价。

   所以，瑞幸上线了茶饮“小鹿茶”， 推出了坚果产品，苹果耳机、蒸汽饭盒、机械键盘等10多种数码产品也出现在瑞幸咖啡APP上。

   瑞幸早已经不是当年那个单纯的咖啡品牌，而是一个流量平台，不断推出的新东西只是流量变现的手段之一。

        “根本停不下来”的补贴，还能玩多久？没了优惠券，不知道消费者会怎么选？

       瑞幸咖啡的故事结束了吗？我们无从判断，但瑞幸事件造成的最大影响，不是其本身，而是整个中概股公司。一年半上市，目标 1 万家门店，对标星巴克，这样一家中国明星创业公司，上市后被爆出数据造假，其影响无疑是巨大的。有了瑞幸这个案例，之后所有计划赴美上市的公司，可能将面临更加严厉的审核和严峻的挑战。

       中国的企业家在商业版图搭建的过程中，还是得实实在在的从自己的实际出发，盲目的扩张，不切实际的疯狂融资，不惜代价的追求上市，然后在上市成功后套现薅羊毛，把之前的投入都捞回来，全然不顾一地鸡毛，这样的最终结果就是经商环境的变坏及诚信评估的变恶，在某种意义上来说可能会给中国的企业家带来负面的影响。

众焰观点：

   你很容易在身边找到一个星巴克的粉丝，但难以分辨瑞幸咖啡的消费者到底是喜欢喝它的咖啡，还是喜欢它的“羊毛”。

   良好的商业品性和可持续的商业模式才是能支撑产业发展的支点，羊毛虽好，可也架不住薅，总有完结的一天。

   粉丝经济时代，请不要指责粉丝太难伺候，首先得先问自己你为粉丝做了些什么？

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